先河环保：直接受益PM2.5概念 慎推荐评级
来源：东方早报 阅读：4062 更新时间：2012-02-01 08:15河北先河环保科技股份有限公司是国内环境监测市场的领导者，技术全面、产品线齐全，具有较强的竞争力，在环境监测市场的占有率已达30%左右。
新版《环境空气质量标准》已于2011年底经环保部常务会议审议原则性通过，新版标准增设了PM2.5平均浓度限值和臭氧8小时平均浓度限值，收紧了PM10、二氧化氮等污染物的浓度限值。
新的标准带来了新的市场，据估计，仅PM2.5监测仪器的市场规模就超过20亿元。作为环境监测仪器设备商，先河环保拥有的良好市场基础将成为其新市场开拓的先发优势，今年销售业绩有望走出低谷。
先河环保预计2011年1-12月份，实现净利润达到4000万-4400万元，同比下降5.70%～14.27%，略低于预期；其主要原因是：一、2011年是“十二五”开局之年，环保“十二五”规划推出较晚，市场未能在年内充分启动；二、受宏观经济影响，地方财政资金趋紧，环保投入有所下降，公司的环境监测产品销售对各级地方环保部门依赖度较高，受影响较大；三、报告期内公司加大了市场、研发等方面的投入，导致销售费用、管理费用增加，对盈利造成一定影响。
我们预计先河环保2011-2013 年净利润分别为1.71亿元、2.1亿元、2.52亿元；折合EPS分别为0.26元、0.33元、0.40元，按照2012年1月19日收盘价14.38元计算，对应的市盈率分别为55倍、44倍、36倍，公司在环保股中估值偏高，其业绩与环保政策的出台及落实相关度较高，我们维持公司“谨慎推荐”评级，目标价20元。
